股权激励彰显发展信心,海外业务加速推进
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(资料图)
卡莱特(301391)
核心观点
事件:5月25日晚,公司发布《2023年限制性股票激励计划(草案)》,拟向189名激励对象授予限制性股票81.60万股,占公司股本总额的1.20%。
发布股权激励计划,彰显中长期发展信心:公司激励对象包括董事、高级管理人员、核心业务人才和专业人才等189人,首次授予每股价格为57.08元/股,为前一交易日股票交易均价的57.14%。2023-2025年归属期的考核指标,营业收入比2022年增长不低于50%、125%、238%,净利润比2022年增长不低于50%、125%、238%,相当于3年复合增速50%以上。对于每年的考核期,收入或净利润其一达成目标即可归属。公司发布股权激励计划,彰显中长期业绩增长信心,并有利于调动核心团队的积极性与创造性,提升团队凝聚力。
海外推介进展顺利,营销网点加速扩张:2023年以来,公司参加了ISE2023西班牙巴塞罗那展、拉斯维加斯广播电视展(NAB)和国际智慧显示及系统集成展(ISLE)等大型展会活动,并在迪拜、马来西亚等地举办了大型产品推介会,吸引了众多国际客户与公司洽谈并达成签约。2023Q1公司海外新增签约经销商16家,计划今年将经销商拓展至100家左右,并在北美和欧洲加大营销网点建设,提升售前和售后服务。
LED需求边际回暖,新一轮视频产业接续政策有望出台:2023Q1利亚德、洲明科技收入同比增速为1.17%、5.21%,相比2022年同比增速-7.89%、-2.12%,扭转了下滑趋势,行业景气度拐点信号明确。5月9日,工信部总工程师于2023年世界超高清视频产业发展大会上提出要加大政策的引导力度,谋划出台新一轮视频产业高质量发展的接续政策,加快构建视频产业发展的新格局。我们认为,超高清产业将带动消费升级以及相关软硬件产业技术进步,是数字经济的重要组成部分,后续相关支持政策有望陆续出台。
投资建议:国内视频图像显示控制领军,卡位LED产业核心中游,凭借视频处理技术弯道超车,将实现新产品视频处理设备快速放量。我们预测公司2023-2025年实现收入10.20、14.74、20.58亿元,实现归母净利润2.35、3.40、5.07亿元,对应PE为30x、21x、14x,维持“增持”评级。
风险提示:海外拓展不及预期;技术落地进展不及预期;政府开支不及预期。
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